Value-Prämie: Festhalten ist die bessere Anlagestrategie
Value-Prämie setzt sich langfristig durch
Und wieder punktet die evidenzbasierte Anlagephilosophie. In den Medien wurde während der langen Durststrecke der Value-Prämie den Value-Aktien der Abgesang gespielt. Wer hingegen Geduld und Disziplin gewahrt hat, wurde in jüngster Zeit vom Aufschwung bei Value-Aktien belohnt. Die vergangenen Jahre haben wieder einmal verdeutlicht, dass Prämien plötzlich auftauchen können. Die vergangenen Jahre haben Anlegern aber auch ein wichtiges Grundprinzip erfolgreicher Anlegererfahrungen vor Augen geführt: Richten Sie Ihr Portfolio langfristig auf die von der Wissenschaft anerkannten Quellen höher zu erwartenden Renditen wie Value, Small und Profitabilität aus und halten Sie an der gewählten Anlagestrategie fest. Generell gilt: Wer Prämien abschöpfen will, muss auch in schlechten Zeiten an ihnen festhalten.
Wägen Sie Ihre Gier nach Rendite gegen Ihre Intoleranz für Minderrenditen sorgfältig ab
Als Honorar-Finanzanlageberater mit einer prognosefreien, evidenzbasierten Anlagephilosophie ist es meine Pflicht, meine Mandanten immer wieder zu ermahnen, die Gier nach höheren Renditen gegen ihre Intoleranz für Minderrenditen abwägen zu lassen. Will zum Beispiel nach einer Schwächephase ein Mandant seine Value-Gewichtung reduzieren, verpasst er möglicherweise auch einen Teil der Value-Prämie bei der sich anschließenden Erholung. So wird das langfristig sichere Faktorrendite-Potenzial, den Index mit Value out zu performen, verspielt. Für mich ist dieser Balanceakt der ständigen Ermahnung meiner Mandanten jedoch eine wesentliche Verpflichtung. Es ist meine Aufgabe, einen Kompromiss zu finden, mit dem meine Mandanten sich so gerade eben noch wohlfühlen. Voraussetzung dafür, dass nach dem Regen wieder die Sonne scheint ist, das Spekulieren zu unterlassen. Konzentrieren Sie sich vielmehr auf jene Faktoren, die Sie kontrollieren können. Markt-Timing gehört nicht dazu. Auch das hat die Wissenschaft eindeutig nachgewiesen.
Value-Prämie übertrifft Growth deutlich
Sicher, für Anleger, die auf Value-Prämie setzen, waren die 36 Monate bis Juni 2020 einer der schlechtesten Dreijahreszeiträume in der Geschichte. Der MSCI World IMI Value Index blieb um nicht weniger als 14,8 Prozentpunkte pro Jahr hinter dem MSCI World IMI Growth Index zurück. Seitdem aber haben sich die Value-Aktien wieder erholt und Growth-Aktien bis Juni 2022 um 9,9 Prozentpunkte pro Jahr übertroffen.
Eine Evidenzbasierte Anlagephilosophie ist der Grundpfeiler für erfolgreiche Anlegererfahrungen
Bei der Portfolio-Allokation achte ich daher darauf, wie ich die Value-Aktien gewichte. Je stärker ich zu den Prämien allokiere, desto größer ist der Tracking Error gegenüber dem Markt, aber desto höher ist auch die erwartete Mehrrendite, wenn die angestrebte Prämie positiv ausfällt. Dank der Erholung von Value-Aktien liegt in meinen Modellportfolios die umgesetzte Value-Strategie in den 24 Monaten bis Juni 2022 nun wieder um einige Prozentpunkte pro Jahr vor dem Markt. Das Festhalten hat sich wieder einmal gelohnt. Dass die Tochter im Bild Ihrem Vater vertraut, ist die Voraussetzung für ihre Freude am Fliegen. Dass meine Mandanten mir bei der Portfolio-Konstruktion vertrauen, verpflichtet mich zum Festhalten an den von der Wissenschaft anerkannten Quellen höher zu erwartenden Renditen, den sogenannten Faktorrenditen Value, Small und Profitabilität. Dies sind Grundpfeiler meiner Anlagephilosophie und Erfolgsgaranten für Ihren Anlegererfolg. Vielen Dank, liebe Mandanten, für Ihr Vertrauen.
